工业利润7月降幅创年内*大 经济疲弱趋势未改

国家统计局昨日公布数据显示，1-7月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，降幅较1-6月的2.2%进一步扩大。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，降幅为年内*大。

分析人士认为，工业企业利润累计增速连续六个月负增长，表明经济整体上仍然没有改变疲弱的趋势。

三季度或仍下滑 政策出手可期

国金证券认为，目前整体上仍然处在主动去库存的阶段，过渡至被动去库存仍需要等待需求的复苏，预计三季度工业企业利润下滑趋势仍将持续。

与工业企业利润这一相对滞后的经济指标相比，作为经济先行指标的PMI的数据已经表明，经济仍在持续筑底的过程。

此前公布的8月汇丰中国制造业PMI初值掉头向下，并创出九个月新低，且新出口订单指标大幅恶化，降至41个月*低点，预示工业活动萎靡恐将拖累中国经济在三季度继续筑底。

基于此，汇丰银行日前刚刚下调中国今明两年的经济增长预期，将今年GDP增速由此前的8.4%下调至8.0%，明年GDP增速预期由此前的8.8%下调至8.5%。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，为稳增长，宏观政策仍会有宽松空间，除了央行适度放松银根外，还可能出台减税措施，以及加强基础设施建设投资。

国企利润远逊于私企 中游行业不乐观

从所有制来看，国企利润仍在持续下滑，而私企则持续较高增长速度。

1-7月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润7847亿元，同比下降12.2%；集体企业实现利润426亿元，同比增长7.8%；股份制企业实现利润15682亿元，同比下降1.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润6090亿元，同比下降12.6%；私营企业实现利润8187亿元，同比增长15.5%。

分行业看，尚未发现有行业出现明显起色。中上游一些国有垄断型的企业利润增速持续下降，如石油及天然气开采，黑色金属冶炼及压延企业等；而中下游重要的代表性行业利润增速也未出现明显的反弹，整体上处于底部波动状态中。

而增速较快的行业则是农副食品加工业利润同比增长16.6%，汽车制造业增长10.2%，电力、热力生产和供应业增长29.3%。

“盼望已久的基建投资拉动中游行业需求回升并未兑现，房地产投资不振导致了总体需求端没有明显改善，而库存处于高位制约了需求的拉动作用，需求端拉动无力，供给端收缩有限，中游工业价格难以上升。”东吴证券宏观经济分析师强琪菁在点评行业表现时说。

强琪菁指出，从目前商务部数据看，8月下旬以来上游矿产品、能源价格已经开始企稳回升，未来一段时间中游行业盈利状况不容乐观，中游行业仍可能拖累整体工业利润增速。